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空调依然是家电板块最好的赛道之一

2019-12-01 08:58:05 浏览量:4044

家用电器主要分为白色电、黑色电和厨房电。我们不需要谈论黑电。技术变化太快,资产太重。几家国内电视公司正在增加收入,但没有增加利润。净利润非常低且不稳定。哈奇电力的主要公司是老板、华迪和美达。白色电力的明星股票是格力、美的和海尔。苏泊尔有一些小电器。

作者:小昭国王

资料来源:雪球

I .其他电路。

1.先看看厨房的电。厨房和电器主管的市场份额约为25%。在高端市场,邰方和邰方占据了一半的市场份额。厨房电器负责人邰方肯定不会降价进入中端市场。目前的问题是,高端市场已经饱和,只能等待客户收入增长,实现消费升级,逐步扩大高端消费群体。

厨房用电每户一套。总体渗透率相对较高。渗透率和高端市场份额基本达到最高。市场增长率是新房子的增加和股票的替换。此外,目前,综合厨房的上市公司只有美达。然而,美达觉得它并不是在所有方面都很出色。我去商店看产品、整体形状和细节都不如火星人,我也不确定细分行业的空间。我们不要在这里谈论它。

2.再看看洗冰。洗冰普及率接近90%,城镇普及率基本在95%以上。市场增长率是新房子的增加和股票的替换。当然,还有一种大型烘干机,将来可能会进入成千上万的家庭。领先海尔和美的(包括小天鹅),问题是渗透率正处于顶峰。市场增长率是新房子和股票的替代。当然,也有出口。这需要更高层次的管理。我没有深入研究这个,所以我们不要谈论它。

最后,看看小家电。这一块应该具有最低的渗透性,包括小厨房用具(电饭煲、电压力锅、穿墙机、微波炉、榨汁机、电磁炉、咖啡机、电煎饼锅等)。)和小型非厨房设备(加热器、净水器、电风扇、空气净化器、除湿器、真空吸尘器、清扫机器人等。)。一方面,类别在增加,而另一方面,每个类别的渗透性在增加。从成长空间来看,小型家电应该是最好的。从运营角度来看,上市公司中最具选择性的是美的和苏泊尔。

美的小型家用电器覆盖面最广,表现非常好。从成本效益的角度来看,大多数小型家用电器拥有第一或第二市场份额。然而,美的小型家用电器占总收入的40%以上。此外,小家电的单价不够高,所以小家电的增长不足以带动整个公司的增长,但这也是可以接受的。看看苏泊尔,一家纯粹领先的小型家用电器和厨房用具公司,但苏泊尔的问题是,它的覆盖范围仍然是小型厨房用具,还没有扩展到家用电器。家用电器的单价一般高于小型厨房电器,普及率较低。虽然也在这样做,但消费者显然不赞成,并形成了一种固定的心态。此外,估值略高。

二.空调管道的几种连续增长逻辑

1.日本仍有住宅渗透性的空间。与家电冰箱和洗衣机的普及率相比,空调户不到140户/100户,许多家庭客厅、餐厅、厨房和客房都有空调。日本的渗透率也接近标准的两倍。当然,这是理想的情况。

2.人均活动空间的增长。空调用户不仅是住宅,也是商业和公共场所。我们换了一个词,叫做“建筑空间”。无论人们去哪里,空调都是需要的。尽管住宅增长正在放缓,但人们的活动空间越来越大。除了办公空间和家庭,随着城市化、经济增长和收入的增加,人们现在参与越来越多的商业活动和娱乐体育活动。这些活动场所需要空间,如体育健身场所、亲子场所、培训机构、网吧、茶馆、酒吧、餐馆、许多公共场所,如机场、火车站、博物馆、学校等。人们的生活会变得越来越丰富,他们每年都会经历越来越多的环境。这些环境需要更多的空调。例如,许多大学、中小学、教室和宿舍(在北方)仍然没有空调,将来也会有空调。

3.吹空调让人上瘾。过去,当每个人的收入都很低的时候,这个家庭只买了一台空调,然后在天气一般很热(低于33度)的时候就吹风扇。太热了,挤不进房间吹空调。随着收入的增加,人们可以买得起空调,而且居民的电价已经这么多年没涨了。想想15年或20年前夏天300或400英镑的电价与现在的300或400英镑完全不同。随着成本的降低,人们更有可能对空调上瘾。如果天气有点热或冷,他们愿意打开空调。今年2月,当我住在广州的一家酒店时,我打开了冷气,只是有点闷。

在这种情况下,我相信在未来,人们移动的室内空间(包括住宅建筑中的厨房和卫生间)必须有空调,所以仍然有通透的空间。你知道吗,所有的美国人都进屋打开空调?

4.其他:技术变革缓慢,客户单价高,双头垄断市场规模效应好,上下游资金捕捉能力强。众所周知,这没有详细讨论。

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